开元体育随着港交所公告四川百茶百道实业股份有限公司 （以下简称“茶百道”）于4月15日开启招股，“新茶饮第二股”之争终于迎来定局。
按照港交所公告内容，茶百道拟发行1.48亿股股票， 发行价为每股17.50港元，至4月18日结束，并计划将于4月23日正式以“2555”为股票代码在港交所主板挂牌上市。
今年1月2日，蜜雪冰城和古茗在同一天向港交所递交招股书，三大品牌在奔赴港交所的路上狭路相逢。按照窄门餐眼的数据，蜜雪冰城、古茗、茶百道恰好是新茶饮赛道上规模数量TOP3品牌，截至目前的门店数量分别为28815家、9249家、8193家。
茶百道招股书显示，2020-2023年，茶百道的营收分别是10.80亿元、36.44亿元、42.32亿元、57.04亿元；净利润分别为2.38亿元、7.79亿元、9.65亿元和11.51亿元。在2021年后增速放缓的情况下，茶百道的净利润年复合增长率也达到21.6%。
在门店营收表现方面，其招股书显示，2023年茶百道共卖出10.16亿杯奶茶，门店总零售额为169亿元。弗若斯特沙利文数据显示，按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.8%。
截至2021年-2023年，茶百道分别有5077家、6361家、7801家门店，这意味着，两年时间里，茶百道新增近3000家门店。高速的拓张，让茶百道无论是门店数量还是从品牌声量上，一路飙升到新茶饮的头部梯队。
值得一提的是，近几年，茶百道加盟店占比其门店总数的99%以上。茶百道招股书显示，茶百道收入来源包括销售货品及设备，向加盟店销售乳制品、茶叶及水果等制作茶饮的材料及配料，以及包材和门店设备，特许权使用费及加盟费收入等等。其中，向加盟店销售货品及设备是茶百道的核心收入来源，2021-2023年，该收入占比茶百道总收入的94.6%-95%之间。
招股书显示，2023年，茶百道售出1.11亿杯茉莉奶绿，带来了13.45亿元的零售额。排名第二的杨枝甘露一年售出约9240万杯，零售额约为17.89亿元。还有招牌芋圆奶茶、豆乳玉麒麟、西瓜啵啵等，一年零售额均在5亿元以上。
就目前看来，庞大的连锁规模+成熟的体系+完善的爆品结构，是茶百道一年营收169亿的底层逻辑，也是茶百道获得资本青睐的主要原因。
从茶百道的综合布局来看，IPO是其发展路上一枚举足轻重的棋子，但不是唯一。近两年，明显发力的茶百道有着更大的图谋。
2023年底，茶百道的咖啡子品牌“咖灰”落子成都，宣告茶百道正式布局咖啡市场。按照网友晒出的菜单，咖灰采取的是“咖啡+简餐”的结构，不仅售有经典咖啡系列、风味拿铁系列、鲜果冷萃系列等饮品，还提供汉堡、三明治、吐司、司康等餐食，且在店内设有数十个就餐座位。咖灰产品的售价主要集中在13-27元之间，略高于瑞幸。从产品定位来看，咖灰和瑞幸、库迪等品牌形成了明显的区隔。
在招股章程中，茶百道也明确了公司对咖啡市场的布局，公示其自全球发售获得的所得款项的5%将用于推广咖灰以及在中国各地铺设咖啡店网络，并计划在未来三年开设15家咖啡店。该章程还透露咖灰也将开放加盟，未来将以直营和加盟两种模式拓张。店型也将更灵活，将铺设超50平方米的大店、50平方米以下的中型门店，以及小型取餐及外卖店三种店型。
略晚于“咖灰”首店的落地，茶百道的海外首店于2024年1月在韩国首尔开业。在提升首尔店铺密度的同时，茶百道又在泰国曼谷开出东南亚首店。就在4月16日上午，茶百道澳洲账号又在社交媒体上披露，茶百道澳州首店将正式落地墨尔本唐人街。
一边拓展茶饮版图，将目光从国内延伸到海外，一边开拓咖啡新事业，将饮品业态延伸到咖啡领域，茶百道在积极寻找“第二曲线”。
2023年11月，茶百道和霸王茶姬的“联姻”也引发广泛报道。两大炙手可热的头部茶饮品牌联手，相继成立了四川容尚佳合科技有限公司和四川茶本元新材料科技有限公司。四川容尚佳合的经营范围包括企业管理、供应链管理服务、社会经济咨询服务、生物基材料制造、标准化服务、塑料制品制造等；四川茶本元的经营范围含新材料技术开发、生物基材料制造、塑料制品制造、包装材料及制品销售等等。
这两大新公司的相继成立，被业界解读为是茶百道和霸王茶姬在供应链方向的合作，是两大头部品牌强强联手将业务生态打到上游供应链建设的重要布局。
就在港交所公示茶百道IPO进展的同时，霸王茶姬再被爆料将于今年年中赴美上市。迄今为止，包括霸王茶姬、蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、甜啦啦等品牌在内，多个品牌被爆计划IPO或已递出招股书。在纠缠多时的“第二股大战”后，新茶饮行业或将很快迎来“第三股大战”、“第四股大战”……
茶饮品牌为何急于排队上市？在饮Sir看来，各大茶饮品牌渴望资本力量来缓解当下的内卷焦虑。
弗若斯特沙利文数据显示，在中国前十大购物区中，每个购物区的中心一公里内约有50家现制茶饮店；在中国十大购物商场中，每家购物商场内平均有10家现制茶饮店。
窄门餐眼截至2024年4月8日的数据，中国3168个奶茶品牌，开有413134家门店，每十万人门店的数量为29.25家。
在这种背景下，我们看到在现制茶饮门店集中的长沙、武汉等地，现制茶饮门店正在趋于高度饱和。另一方面，成长为万店超级品牌的茶饮品牌也迎来了自身拓张的瓶颈。
蜜雪冰城目前的体量达到28000多家，在这个过程中，蜜雪冰城从2008年时承诺1-2公时范围内不会有另一家蜜雪冰城，到保护范围缩减到500米、100米，再到如今的零保护范围，50米一家蜜雪冰城的现象愈发常见。茶百道的公示信息则显示，根据市场分析以及对于竞争对手的评估，确定新老门店之间的保护距离介于50米至400米。
现制茶饮市场的内卷可见一斑。艾瑞咨询预测，2023年-2025年，我国新茶饮行业市场规模的增速将降至13.4%、6.4%、5.7%。
在行业增速缓降的大背景下，已然开启贴身肉搏模式的新茶饮品牌们自然渴望资本力量确保领先的发展态势，以便于保持或提升行业地位。
和行业的一路高歌不匹配，新茶饮在食品安全方面的反馈并不乐观。今年3.15期间，茶百道、古茗、书亦烧仙草、茉酸奶等多个品牌“上榜”，被曝光的篡改食材效期、混用过期物料、甄别物料过期与否靠嘴尝等问题，引发行业热议。
当茶饮行业成为3.15的重点关注对象，当茶饮品牌成为“黑猫投诉”平台的“常驻嘉宾”，即便是新茶饮在市场规模上近临天花板，但行业的进步空间仍然很大。包括茶百道在内，越来越多的品牌升级供应链、加强数字化建设，以及推动产品在健康层面的规范化出品，也是在推动品牌和行业内核的进步。
面对赛道上的3000多个品牌，几乎每一个品牌都在面临前后左右的全方位围堵。在如此激烈的竞争环境中突围，靠的绝不是单方面的实力，而是集合了产品、营销、组织等多方面的实力。
在茶饮行业，茶百道也好，同样在近两年明显加速的古茗、霸王茶姬等其他品牌也罢，没有突然的爆发，只有步步为营后的厚积薄发。
那么，在行业内卷的另一面，消费者或可期待一个更加满足“质价比”、“品价比”需求，更迎合日常便捷消费需求的现制茶饮行业。
